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存货高筑仍扩产能珠江钢琴上市圈钱心太急

发布时间:2020-03-02 13:38:37 阅读: 来源:阳离子咪唑啉厂家

2月22日,广州珠江钢琴集团股份有限公司(以下简称珠江钢琴)面临证监会的上市审核。珠江钢琴是为国内最大的钢琴制造企业之一,此次拟在深交所发行4800万股,募集约3亿元,主要用于其中高档立式钢琴产业基地项目。

中国经济网记者在查阅招股书时发现,在2009至2011三年中,珠江钢琴公司存货占比达30%以上,且呈逐步递增态势,在这种情况下,仍将募投资金用于扩大产能的基建项目,令人质疑。

除此之外,尽管面临国内竞争激烈的市场,珠江钢琴仍将大批资金投向国外市场的拓展。珠江钢琴持续投入人力和资金,但其在欧美市场的销售业绩一直原地踏步,未来业绩的增长点难以保证。

募资投向存疑 无惧存货占比再攀升?

珠江钢琴的招股书中显示,中档立式钢琴是公司盈利的主要来源,也是构成公司竞争优势的基础。2009年、2010年和2011年公司中档立式钢琴系列的收入占钢琴收入的比例分别为51.45%、53.59%和56.13%。

而2009年、2010年和2011年高档立式钢琴收入占钢琴产品收入的比例分别为5.87%、7.99%和9.44%。尽管高档钢琴的销售情况并不理想,珠江钢琴仍执意将募集资金投向该项目。

需要注意的是,在大笔募投资金计划投向高档立式钢琴的背后,是珠江钢琴极高的存货占比。招股书中显示,2009年末、2010年末和2011年末,公司的存货账面值分别为41,150.04万元、43,962.62万元和49,141.73万元,占公司总资产的比重分别为32.74%、34.51%和35.74%。

尽管在风险提示中,珠江钢琴承认,较高的存货占比,对其资产流动性和存货跌价准备都将带来风险,但仍旧计划大幅扩产,未来或给公司存货再添砝码。

同业竞争压力大 募资拓高端难敌洋品牌

从珠江钢琴所处的行业来看,目前国内主要是以低价抢占市场的竞争态势,而高端市场主要被雅马哈和卡瓦伊等国际品牌所垄断。

珠江钢琴作为国内发展布局较好的钢琴企业,面对的是洋品牌在高端市场的竞争。而也有业内人士指出,与国际大品牌相比,珠江钢琴仍存在品牌知名度低、质量不够稳定、产品个体差异较大的问题,而作为工业化生产的高端钢琴,并不符合钢琴行业的文化底蕴。

在海外市场方面,珠江钢琴的销量增速与国内市场有较大差距。根据招股书披露,公司在2009年度、2010年度和2011年度的外销收入分别为12,874.16万元、16,704.51万元和18,134.50万元,占当年主营业务收入的比例分别为15.39%、17.19%和15.59%,呈现出同比微量下滑的趋势。

但在销售原地踏步的背后,截至2011年末,珠江钢琴已有235个国外销售服务网点。与国内销售服务网点455个相比,网点对比数为1.93比1,收入占比却达到了5.41比1。海外市场的高投入低收益,更加显示出珠江钢琴中高端钢琴产品销售乏力的现状。

高新企业资质再认定 创新能力在衰退

2008年12月16日,珠江钢琴曾被认定为高新技术企业,按照《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条规定,国家需要重点扶持的高新技术企业,减按15%的税率征收企业所得税,企业所得税优惠期为2008年1月1日至2010年12月31日。珠江钢琴目前正在申请所属期为2011年2013年的高新技术企业认证。

据国家知识产权局中国专利数据库显示,截至2011年底,在110项钢琴专利中,珠江钢琴仅有5项。公司能否获得高新技术企业认定进而享受减按15%的税收优惠政策存在一定不确定性。

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